疫情之后如何做好资产配置?

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来源:The Icehouse原创

作者:Tiantian Sun

在近20年中,全球经济总共经历了4次经济振荡,而今年较前3次更为严重。在各国政府都开足马力印钞之际,想通过储蓄这个单一途径来实现财富的保值和增值显然不现实。

随着银行利率低至几乎接近0;新西兰政府声明将对地产市场的过热趋势进行调控以及近日ANZ等银行对房产首付利率的调高,越来越多的人开始关注——疫情之后,合格投资人该如何做好资产配置?

假设小A的净资产资产共有500万纽币,较理想的配置为——70%左右投资于稳健型的理财领域,达到财富保值的目的;拿出15-20%(100万纽币)来进行风险投资,实现财富升值。

在公众耳熟能详的艺人、球星中,许多都是创投基金的投资人甚至创始人。为什么高净值人群更青睐创投领域?因为创投/风投基金是用较小的资金量撬动高额投资回报的重要途径。

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年度投资晚宴Showcase活动现场

创投基金(创业投资基金)主要是入股一些尚未上市的优质初创企业,待被投企业上市/被收购后,投资者通过出售其股权来赚取高额回报。

通常来说,专注于早期阶段(种子轮、天使轮、A轮)的创投基金属于天使基金,专注于B轮及以后阶段的创投基金属于私募基金。其中,每一轮都有其显著特点:

种子轮(Seed Round):创业项目大多停留在构思阶段,即所谓的“PPT项目”,甚至仅仅是一个想法,投资者多为天使投资人。

天使轮(Angel Round):创业项目组成了核心团队,形成了较为可信的商业模式,产品初具雏形,取得了一部分可以证明其商业模式的用户数据,投资者多为天使投资人。

A轮(A Round):初创企业已经拥有较为可靠的产品和一定数量的核心用户,在领域内拥有较好的口碑或预期。

A轮的投资风险已经被大大降低,投资者一般为专业的风险投资机构(VC),融资金额一般小于1000万美元。获得A轮融资后,初创企业会借助融到的资金迅速扩张,复制成功模式,实现质的飞跃。

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年度大型路演Demo Day活动现场

B轮(B Round):企业逐渐步入成熟阶段,应用场景和覆盖人群明确,在领域内形成一定优势,甚至开始盈利。除了之前所有的投资机构及天使投资人,B轮的投资者中可能会有私募基金(PE)开始介入,融资金额一般小于3000万美元。

C轮(C Round)及以后轮次:企业已经非常成熟,具备行业领导地位或巨大影响力,市场占有率高,盈利能力十分突出,但还需要进一步整合行业资源,与主要竞争对手争夺市场。

一般而言,C轮的投资者以私募基金为主,细分领域龙头也会吸引产业战略投资者的布局,融资金额一般大于5000万美元。

此后,部分公司或选择继续进行D轮及以后轮次的融资,或选择直接进入上市筹备(Pre-IPO)和正式上市(IPO)阶段。

纵观整个过程,对于融资企业而言是借助资本、成长壮大的过程;对每一轮的投资方来说是接力助推、分享收益的过程:风投接天使的盘,私募接风投的盘,最后通过上市或并购实现退出。

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Icehouse Ventures外景

那么新西兰是否有知名风投机构和高质量的创投基金呢?

Icehouse Ventures是新西兰创投界的领军机构,专注于通过风险投资来帮助科技初创企业快速成长,提升新西兰经济活力,增加科技出口在整体经济中所占的比重,实现可持续发展,是新西兰创投生态发展的中坚力量。

2019年5月1日从母公司The Icehouse的业务部门转变为旗下的子公司之后,今年,作为股东之一的KiwiSaver养老基金管理公司Simplicity与Icehouse Ventures合作创立了IVX基金,并以基石投资人(在基金募资初期,率先进行投资的投资者)的身份投资2千万纽币。

IVX基金旨在扶持新西兰高速增长的初创企业成功获得A轮到D轮的融资,更有效的进行全球扩张,同时也向Icehouse Ventures的投资人和KiwiSaver的会员提供了高品质的投资产品。

截至目前,Icehouse Ventures已达到了Simplicity设定的放款要求,并将在圣诞假期前超额完成一期募资任务

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年度投资晚宴Showcase活动现场

自2003年以来,Icehouse Ventures已通过Ice Angels天使投资俱乐部和上述多支天使基金向210家初创企业进行了种子轮和天使轮投资,其中不乏Harmoney、Crimson、PowerbyProxi、90seconds等多个市值超过亿万纽币的成功企业。

在IVX基金创立以前,新西兰初创企业一旦发展到A轮,通常都更倾向于接受来自海外知名机构的投资,以获得更多的落地资源。

如果本土风投机构坚持与海外同行竞争,这种要么领投要么出局的方式会错失许多优异的投资机会,同时导致被投企业无法获得最大的助推力。因此,Icehouse Ventures选择了与海外投资机构合作的策略。

对于个人天使投资人而言,企业A轮及以后的融资一般是由大型的风投基金和私募基金主导,天使投资人极少能获得机会与这些大型机构一道共同投资。因此,有志进入风投领域的投资者确实应该珍惜IVX基金这个难得的投资机遇

IVX基金的体量为5000万到1亿纽币,将在5年内向30家高增长的新西兰A-D轮初创企业进行投资。IVX会将资金集中用在最优异的项目上,对于A轮企业的投资将占基金总额的30%,B到D轮占70%,以便将大部分资金留给最具投资价值的项目。

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丰富的项目资源:经过十几年的深耕,Icehouse Ventures已成为新西兰最活跃的种子轮和天使轮投资机构,在本土拥有了压倒性的项目资源优势。

统计数据显示,每年约90%以上的新西兰初创企业都向Icehouse Ventures提交了融资申请;2017年以来半数以上成功获得融资的新西兰初创企业均在Icehouse Ventures的投资组合中。

具有高增长潜力的投资组合:Icehouse Ventures凭借多年来积累的丰富项目资源为IVX基金奠定了广泛、坚实可靠的项目筛选基础。

经过了从种子轮到天使轮九死一生的激烈竞争,能够进入A轮的企业,其投资风险已经显著降低,投资周期也大幅缩短;如果还能符合IVX基金“有领投机构及有超过50%的认购”等条件,那么入选的30家初创企业将是数年来Icehouse Ventures旗下质量最高的一个投资组合。

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优先认购权:优质的项目永远是稀缺的,先发优势至关重要。能够与初创企业分享成功的只有两种投资者——早期投资者和大额投资者。

什么是有影响力的投资路径?就是尽可能早地进行投资,以便获得优先认购权。优先认购权和以长期合作关系为基础的深入了解对优质项目的获得和投资决策非常重要。

如果投资机构从种子轮就对某个初创企业进行投资,那么在后续的每一轮融资中它都必须给前一轮的投资者留出相应的投资份额,投资者就可以不断地投资以获得更高的回报;

如果投资者从B轮或者C轮才开始投资,可投资的优质初创企业数量将大大减少,因而在获得优质项目方面,头部机构的优势将更为明显。

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投资晚会活动现场

Icehouse Ventures通过早期的项目发掘和投资布局,已经获得了大量高增长初创企业股权的优先认购权,这意味着IVX基金将在未来5年中,源源不断地获得符合投资条件的70余个好项目并从中遴选出最佳投资组合。

此外,由于从种子轮就开始投资初创企业,因此当企业发展到A轮及以后的阶段时,Icehouse Ventures与被投企业在长期的投资合作中积累起来的了解和信任也是后期才介入的风投和私募基金无法比拟的。

 “多赢”的基金定位:Icehouse Ventures深切了解A-D轮创始人的诉求。面对能够为企业提供更多价值的海外VC、PE,Icehouse Ventures既不与之竞争领投地位和股权份额,也不设立投资条款,而是以本土投资机构的身份提供行业背书。

只有这样才能帮助企业获得知名海外机构的投资、更好的融资条款及有价值的落地资源,因而Icehouse Ventures与海外风投机构的关系也就从竞争变成了合作

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退出机制及清算:对于IVX基金而言,最常见的退出方式是公司并购和公开上市。作为A-D轮初创企业的投资者,获得高价值回报的周期要比种子轮和天使轮的投资者短许多。

IVX基金是以单个企业的退出时间为限,即时结算投资回报。换句话说,如果30家公司中的1家企业在第3年被收购,那么该企业的投资回报将在当年收购完成后就按比例支付给基金投资者;无须等到基金结束时才整体清算。

投资风险:风投基金的风险到底有多高,以下这个细节可能会有助于理解。

美国一直是风险投资的先行者,硅谷的繁荣就是源于风险投资(尤其是天使投资)群体和机构的兴盛。

1979年后,美国劳工部发现——从投资组合的角度来看风险投资的风险并不像公众认为的那么高,因而在《雇员退休收入保障法》中对“谨慎人规则”进行了重新解释,从而使养老基金能够进入该领域进行风险投资

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Icehouse Ventures团队

根据相关机构的长期统计数据显示,由于风投基金的通常投资于10-30个初创企业,就投资组合整体而言,其风险并不比大盘股高

此外,各国风险投资行业的快速发展并不仅仅是市场自由发展的结果,而是由于各国政府一直在亲自引导资金流向,并给予风险投资家特定的激励(如税收减免等)。

读到这里,您对于风投基金领域的投资是否已有所了解?如果想要了解IVX基金详情,敬请联系Icehouse Ventures华语团队。注:只有严格符合《新西兰金融市场行为法》(2013年)定义的合格投资者,才能从事风险投资。对合格投资者在资金方面的要求是:总资产(包括房产)超过500万纽币或投资金融产品100万纽币以上;投资机构的从业者属于合格投资者,无个人资产要求。

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