拐点到来前的金融界

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来源:The Icehouse原创 
作者:Tiantian Sun

在中国NCP新增病例的速度放缓,预期中的疫情拐点即将到来的时候,金融市场的前景还很不明朗,市场的焦虑大于信心。到底应该如何看待未来的走向?我们来看看金融界不同领域的现状。

公募基金——空前火爆

自2019年底开始的公募基金火爆态势未受疫情影响,一直延续到了春节后,其认购场面只能用火爆来形容。其中最热销的有:鹏华价值成长、东方红恒阳五年定开、富兰克林国海基本面优选、万家自主创新等等,有些甚至是一天之内就宣告售罄。 2020年目前的新发基金的总规模已经超过1835亿元,年内大概率会超过2000亿元。 据权威机构分析,在疫情的影响下公募基金还能如此火爆的原因在于——2019年表现超过了投资者预期,67%的基金取得了正收益,16%的基金回报超过10%。加之疫情发生后,市场对风险的接受度有所提升,又进一步增加了投资者的热情。 

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股市——波动较大


近期除了口罩、防护服、消毒液、线上办公等行业板块呈现上升趋势外,超过3000只股票一度跌停。


虽然市场信心受到了较大影响,但在公募基金纷纷认购自家基金的带头示范及疫情的缓解情况下,A股市场还是出现了复苏迹象。 散户投资者的心态千差万别,而机构投资者还是坚定的秉持长期的价值投资理念。 资深从业者认为,当前A股已经回到历史上的较低点,比房地产和美股更具有投资价值。从长期来看,资本市场的改革还将给A股营造更好的发展生态,因而投资策略并不会因为疫情而有所改变,只会根据市场变动做些调整。 从2003年非典后的股市表现来看,虽然有较大波动,但总体来看还是呈现上升趋势。

WIND,中泰证券研究所

期货——油品重创


首先是由于中国在疫情发生后采取了果断的限制出行措施,因而间接导致了原油市场的需求锐减。


石油巨头BP预期,2020年全球石油市场需求将因为NCP疫情而减少1/3;而彭博社认为这一数值应该是20%。 随着最近几天新增病例的降低,原油期货的价格也出现了1%左右的涨幅。 除了石油以外,棕榈油、豆油、菜籽油等油脂品类也受到较大冲击。一方面是由于限制出行带来的外出用餐消费急剧下降,推迟开学和开工也导致了机构食堂用油量的下降。

黄金——始终坚挺


在美国与伊朗局势紧张的国际环境下,桥水基金主席Ray Dalio与首席投资官Greg Jensen均表示,对桥水这个1600亿美元的资产管理机构而言,国际局势的不明朗增加了未来的不确定性。 因此,他们建议投资者应考虑投资黄金来作为避险工具。该建议在NCP疫情发生、非洲出现蝗灾等更大范围的全球突发状况背景之下,更具有现实意义。 从市场反应来看,无论期货还是现货,黄金市场的表现都比较坚挺,交易价格几乎接近2013年以来的最高位。由于市场对疫情拐点到来的预期,金价出现了小幅震荡,但业内人士对其后期走向持乐观态度。 

汇率——挑战之下的流动性释放


自2019年人民币破7以来,近期一直在7上下浮动。为了解决经济增速放缓以及疫情期间的中小企业生存困境,央行在近2个月内,先后向市场释放了流动性高达2.8万亿的资金,这也间接增加了人民币的供给以及贬值的可能。 根据招行首席外汇分析师和工银国际首席经济学家的观点,短期内汇率仍会在一定区间波动,但不会有较大变动;瑞银证券外汇分析师将继续秉持其2020年底人民币汇率为7的预期不变。 对此,中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲认为,人民币的周期贬值趋势还将继续,但专业机构也拥有提升设计反转技术、准确抓住时机赢得发展空间的能力,尤其是特殊时期,汇率管理将为国家提供坚实的战略基础。

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专业机构建议


对资本市场整体而言,从短期来看,疫情对中国的发展造成了一定冲击,但从长期来看,并不会从根本上改变经济运行的轨道和发展的底层逻辑。以2003年的非典为例,中国并没有因为经历非典而影响到长期经济发展态势。 


纵观企业界,同样面临疫情,像阿里、苏宁等注重商业模式创新、线上与线下业务结合的较好的实力企业不仅没有因为疫情受到重创,反而表现稳健,并有能力承担起企业的社会责任。 字节跳动集团一方面用《囧妈》在影视行业获得了开门红,一方面用轻量级手游在游戏行业收获满满,并准备重金打造自己的专业游戏品牌,其亮眼的表现即时是在相似体量的媒体集团中也不多见。 企业如此,国亦亦然。 对于产业发展不完全、经济基础薄弱的国家,即使是较小的突发事件也会对经济产生巨大影响;而当前中国的经济实力和规模都远超非典时期,虽然此次疫情的影响更大,但发展的决定性因素并没有改变,有些甚至更加凸显。


因此,越是专业的金融机构,对中国市场的长期信心就越充分。 有资深A股投资机构负责人表示,虽然2020年的变化超出了预期,但真正关注的核心仍是产业及行业发展趋势和长期盈利能力,不仅不会过分在意疫情带来的短期负面表现,还将根据企业在此期间的应对策略而非盈利情况来决定是否加仓。

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在此次疫情中,科技企业受到的影响较小,待疫情缓解后,随着科技创新能力的提升、“房住不炒”的调控措施以及向“中国智造”的产业升级,加之资本市场改革红利的不断释放,居民财富增配权益市场将会是未来的大趋势。 此次NCP疫情过后,无论投资机构还是个人,都将更加关注资产配置的多样化以对抗风险。除了投资品类、资产类别、投资行业的多样化外,投资对象的地理位置也应是资产配置中的重要考量。


例如,医疗物资、国计民生行业的投资与一般行业投资的互补性,以及本土投资与海外投资的风险对冲等等。 为了帮助更多的中国投资机构及个人投资者优化投资结构、完善资产配置,提升投资的稳定性和健康度,新西兰创投领军企业Icehouse Ventures愿意提供全方位的支持。 疫情对于中国是“黑天鹅”事件,但也是“反脆弱”的契机。病毒和细菌尚且能够不断变异和进化,人类就更应该、也更有可能通过大型突发事件来发现问题,自我完善,从而变得更加强大。

武汉,加油!

参考资料:

节后基金发行延续火爆 公募规模或超15万亿元 https://money.163.com/20/0213/08/F58I8UNK00259DLP.html


黄金、原油:金价再次受益于市场担忧情绪而攀升,俄罗斯恐要负OPEC减产期望?https://www.dailyfxasia.com/cmarkets/20200213-10678.html 

疫情持续影响下,达里奥建议多元化投资https://cn.investing.com/news/stock-market-news/article-1919893

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